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（来源：投资闲记Pro）

指数ETF发展到一定阶段，确实会让人眼花缭乱，

比较典型的，红利质量和自由现金流算是一对，名字里都能感觉到质量和现金，今天专门拆解一下。

红利质量其实本质还是红利，也就是先选出连续分红、股息率较高的，再叠加考核 ROE 稳定性、现金流等，实际上维度更立体，半年调一次，

自由现金流的核心是自由现金流率这一个排序指标，从高到低取前 100 只，虽有连续5年现金流为正等辅助门槛，但逻辑比较单一，一个季度调一次。

实际上这存在一些问题，周期行业景气顶点时自由现金流最丰厚、比率最高，正好卡在排序最前被纳入，

这意味着自由现金流在周期顶部接盘的概率很大。

当然这并不表示自由现金流的策略不好，从历史年化来看，它是明显要高的，其瑕疵并没有过度拖累，

但它好的表现是用更大的颠簸换来的，且2019年后表现突出，有一部分是周期贝塔。

二者没有谁绝对更好，但省心的话更偏向红利质量，维度更全面，回撤可控，

自由现金流也不差，差别在愿意为收益付多少不安。