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（来源：嘉财万贯）

一周行情回顾

上周上证指数下跌0.69%，一级行业计算机、机械设备、汽车、医药生物、家用电器涨幅居前，而煤炭、房地产、通信、电力设备、交通运输、钢铁跌幅居前。资金方面，全A日均成交额15,754亿元，较前一周减少8亿元，日均换手率1.33%，较前一周下降0.06 个百分点。

上周市场表现低迷，大盘在回调过程中尝试寻底，而影响市场行情的因素主要包括：1）美债利率仍旧处于相对高位，同时美伊冲突似有边际升温迹象使得油价持续上行，市场流动性和风险偏好受到压制；2）AI产业方面，市场对于AI科技巨头现金流情况和债务融资变得敏感，资金阶段性趋于谨慎；3）机器人产业方面，10月21日特斯拉明确Optimus 量产时间表，以及 10 月22 日宇树王兴兴表示物理AI已看到被击穿的苗头，机器人产业受到资金关注；4）10月19日公布国内9月经济数据边际回升，因而在科技板块整体承压情况下内需红利性板块表现相对稳健。

行业重大事件及数据汇总

消费板块

航空出行日度跟踪：10月24日数据摘要（公历+星期对齐）

国内旅客运输量约为169万人次，同比25年-8%；国内客运航班量为11938班，同比25年-7%；国内座位数同比25年-7%。

国内平均票价约为745元（含燃油附加费，800公里以下50元，800公里以上90 元），同比25年+7%，扣油票价同比25年-3%。

年初至今国内累计模拟收入同比19年+26%，同比25年+5%。

周期板块

水泥：上周全国水泥市场价格环比继续上行。涨价区域集中在华东和中南地区，涨幅为10-40 元/吨；川渝地区价格出现回落，下调幅度10-20元/吨。十月下旬，华东降雨，北方降温，下游市场需求走弱，全国重点水泥企业平均出货率约48.5%，环比下降0.8个百分点，但同比上升3.7个百分点。尽管需求出现阶段性走弱，但各地企业仍在最后需求窗口期积极推涨价格，力争减少亏损额度，预计后期价格将维持震荡上行态势。

玻璃：上周国内浮法玻璃市场量价偏稳，市场成交灵活，局部价格松动。周内供应端，产能略降，浮法厂库存整体缓降，库存依旧承压。需求端，下游加工厂订单较为平稳，头部加工厂订单尚可，维持按需采购，北方部分赶工尚未形成脉冲作用。后市看，短期供需结构一般，高库存形成最大拖累，但成本支撑存在，价格预期维持低位运行，成交多将表现灵活。上周在产产能略降，全国浮法玻璃生产线共计247条，在产193条，日熔量共计140795吨，周内产线停产1条，环比减少550吨。上周重点监测省份生产企业库存总量6498万重量箱，环比减少88万重量箱，环比降1.34%，同比增4.02%，库存天数35.29天，环比减少1.03天。上周重点监测省份产量1180.01万重量箱，销量1268.01万重量箱，产销107.46%。

玻纤：1）无碱粗纱：上周国内无碱粗纱价格主流偏稳，个别厂部分旧货成交价格偏灵活。需求端看头部中大型深加工整体开工相对平稳，但多数中小企业开工仍有限，终端订单释放不及预期，市场观望心态明显。2）电子纱：上周国内电子纱市场主流产品电子纱及传统电子布7628价格涨后暂稳，月内新价落实良好，部分中小客户及新订单提货价格较高。短期电子纱及电子布供需结构持续紧俏下，市场价格提涨趋势不改。

大制造板块

硅料价格：上周硅料价格整体平稳，N 型复投料参考价格维持约 40–43 元/kg、颗粒料约 40–41 元/kg，然当前产业端仍在研拟，市场观望整体走势。周内市场传出部分硅料低价出货消息，但从目前询价与市场反馈来看，并未确认相应报价与实际承接。策略上生产企业仍坚守不低于全成本销售为主轴，亦开展调研以便后续策略方向。下游采购仍以刚需补库为主，大宗批量采购尚未明显启动，整体成交节奏维持缓慢。供给方面，各企业自十月起陆续推进减产计划，后续仍需观察企业生产与销售安排是否有所调整。但在库存压力尚未缓解、下游采购态度维持谨慎的背景下，价格上扬仍缺乏实际成交支撑，短期呈现持稳走势。后续除需关注主要企业减产计划的实际执行力度外，报价恢复情况、下游补库节奏与实际成交价格，亦将是判断市场价格走向的重要依据。

硅片价格：上周硅片价格整体维持稳定，市场成交仍以刚性补库为主，大量采购意愿相对有限。其中，183N 成交落在每片 0.95–1.00 元人民币，210RN 为每片 1.03–1.05 元人民币，210N 则维持在每片 1.10–1.15 元人民币，各尺寸价格较前一周未见明显变化。成本端方面，近期硅料价格亦为坚挺，迭加部分上游硅料企业传出减产规划，使市场对后续成本支撑有一定预期，硅片厂挺价意愿亦未明显松动 然而，现阶段下游需求释放幅度有限，市场仍以观望及按需采购为主，价格向上突破尚缺乏动能，短期硅片价格预期持稳运行为主，其中 210N 表现相对偏强、其余尺寸则以区间震荡为主。

电池片价格：183N、210RN 与 210N 上周均价分别持平每瓦 0.3 元、0.31 元与 0.295 元人民币，183N、210RN 与 210N 价格区间分别为 0.29-0.3 元、0.305-0.32 元与 0.29-0.3 元人民币。上周各尺寸价格并未出现明显变化：183N 仍因国内厂家减产而维持相对稳定的供需关系与价格走势，210N 电池片则同样受惠于国内集中式需求，报价区间仍试图向每瓦 0.30 元人民币移动，但成交均价仍未上调。至于 210RN 部分，最新报价开始呈现分化走势，一线电池片厂家因保有稳定出货途径，价格多能维持于每瓦 0.32 元人民币，但二三线厂家新单报价已出现部分松动。

组件价格：中国TOPCon组件实际交付价格方面，集中式项目约落在每瓦 0.650.73 元人民币，分布式项目则约落在每瓦 0.68-0.76 元人民币。

本文数据来源：wind

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