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（来源：摩根士丹利基金财富汇）

1. 证监会：全力维护资本市场安全稳定

“证监会将坚持稳中求进工作总基调，扎扎实实办好自己的事，进一步健全投资和融资相协调的资本市场功能，持续提升市场韧性和信心。”10月19日，证监会主席吴清在2026金融街论坛年会开幕式上定调。一批政策已经排上日程：当日，证监会同意首批18只主动ETF注册；新修订的上市公司证券发行注册管理办法及配套规则择机发布；人民币股票交易柜台和REITs纳入沪深港通加快推进；北证50ETF、北交所新股市值配售将稳步推出。吴清提出，坚持稳字当头，全力维护资本市场安全稳定，密切跟踪境内外市场动态，加强风险研判和政策工具储备，巩固完善稳市机制建设。（来源：21世纪经济报道）

2. 中办国办：推动科技创新和产业创新深度融合

10月21日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于推动科技创新和产业创新深度融合的意见》，要求推动全链条贯通、全领域覆盖、全要素融通、全方位保障，形成科技创新和产业创新互融共促新格局。意见提出，推动集成电路、工业母机、高端仪器、先进材料、生物制造等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破。在新业态新领域开展放宽市场准入试点，探索开展承诺即入制。加强新技术应用监管，探索“沙盒监管”方式。（来源：新华社）

3. 央行：政策利率将“换锚”！业内解读

中国人民银行行长潘功胜在2026金融街论坛年会开幕式上发表演讲，释放货币政策框架进一步改革的明确信号。其中最受市场关注的是，中国人民银行将研究择机把公开市场主要操作品种的期限切换为隔夜，公开市场隔夜回购利率将相应成为主要政策利率。同时，央行还提出推动贷款利率定价基准从比较单一地参考贷款市场报价利率（LPR）向多元化转型，并退出金融机构存贷款基准利率。业内普遍认为，未来随着短端利率调控机制继续完善，政策利率、货币市场利率、贷款利率和债券收益率之间的传导关系有望更加清晰，货币政策的价格信号也有望更加直接地传导至金融市场和实体经济。（来源：界面新闻）

4. 新央企！国家数据集团成立

10月20日，国家数据集团有限公司在河北雄安新区成立。该集团是一家以数据资源开发利用为主责主业的中央企业，总部位于河北雄安新区。据了解，集团成立旨在推进数据资源开发利用、释放数据要素价值、服务人工智能发展、繁荣数据产业生态。成立后，国家数据集团将在有关部门指导下，加强央地联动，深化产业协同，推动能力共用、经验共享、业务共拓，共同做大数据价值、做强数据产业、做优数据生态。（来源：澎湃新闻）

5. 现货金价跌破4000美元关口

10月23日，现货黄金价格跌破每盎司4000美元关口，上一次失守还是在7月29日，这一最新迹象表明，黄金作为避险资产的功能可能正在减弱。世界黄金协会高级市场策略师John Reade在峰会上表示，战争及其对金融市场造成的连锁影响，正在给黄金价格带来剧烈波动。Reade表示：“更高的利率使投资黄金的吸引力有所下降。高能源价格……削弱了消费者购买黄金的能力。今年，在避险买盘缺席的情况下，基本面因素的重要性变得更高。”（来源：财联社）

6. 《产业基础能力提升“十五五”规划》印发

10月22日，工信部、发改委等八部门联合发布《产业基础能力提升“十五五”规划》。文件提出，系统解决产业基础薄弱问题，实现产业基础向“强创新、高自主、优质量”全面升级。到2030年，产业基础薄弱问题明显缓解，技术创新能力、自主可控能力、优质产品供给能力全面提升，基础产品质量水平明显提高，形成一批引领整机创新的关键基础产品和若干具有国际影响力的知名品牌，新培育一批产业基础领域制造业单项冠军企业和专精特新“小巨人”企业，支持产业基础长效发展的投入机制更加健全，产业基础能力总体进入国际先进行列，为构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系提供有力支撑。（来源：每日经济新闻）

7. 中国前三季度GDP增4.6%：新动能渐成重要引擎

国家统计局近日公布了2026年前三季度国民经济运行情况。初步核算，前三季度，国内生产总值1071071亿元，按不变价格计算，同比增长4.6%。发改委研究员肖宏伟表示，三季度经济增速回升，是宏观政策、需求修复、产业支撑共同发力的结果。稳增长政策效应逐步显现，内需对经济增长支撑作用增强，新动能正加快集聚，逐渐成为经济增长的重要引擎。“应当看到，我国产业体系完整、内需空间广阔、要素保障充足，转型的阵痛是暂时的，新动能加快成长的大趋势是确定的。”（来源：中国网）

8. OpenAI赶在Anthropic IPO前加速融资

媒体援引知情人士报道，OpenAI正急于在竞争对手Anthropic预计于11月中旬上市前锁定投资承诺。这家ChatGPT开发商正在进行一轮节奏异常快速的融资，或使其估值超过1.4万亿美元。知情人士表示，这一紧迫的时间表一定程度上反映了OpenAI想要抢在Anthropic上市前夺得先机，因为这两家前沿AI实验室正日益依赖同一批投资者群体。知情人士补充称，OpenAI希望借新模型发布后营收快速增长的东风推进融资。（来源：财联社）

一周行情回顾

全球市场

上周全球主要股指表现偏弱。美股方面，道琼斯工业指数上涨0.41%，纳斯达克指数下跌0.71%，标普500指数下跌0.47%。港股方面，恒生指数下跌4.52%。

美联储议息会议临近，投资者对AI交易趋于谨慎，科技股的市场情绪持续回落，拖累全球股市表现，亚太股市下挫幅度较美股更大。

Wind，统计区间10月19日至10月23日，过去市场表现不代表未来。

A股市场

上周A股三大指数跌势放缓。截至上周五收盘，上证指数全周下跌0.69%，深证成指下跌1.09%，创业板指下跌3.18%。从上周表现来看，A股受外围市场情绪拖累大幅走低，但在周五有“神秘资金”入场护盘，指数全周跌幅显著收窄。

Wind，统计区间10月19日至10月23日，过去市场表现不代表未来。

行业表现方面，申万一级行业指数中，计算机、机械设备、汽车等板块表现较好，综合、煤炭、房地产等板块表现较差。

Wind，统计区间10月19日至10月23日，过去市场表现不代表未来。

上周A股先抑后扬、周五放量反弹。上证指数下跌0.69%、沪深300下跌1.57%，创业板指下跌3.18%、科创50下跌0.97%；周初连续走弱、周四加速下探，周五超4500只个股普涨修复，成交额放量至1.96万亿元。风格反转，大盘价值补跌、中小盘成长相对抗跌。大类板块上，周期资源领跌，科技先抑后扬、内部显著分化，金融走弱，医药与先进制造相对占优。

上周AI巨头资本开支引发的融资担忧重创全球科技股，中东冲突向能源设施蔓延推升油价至四个月高位，通胀与流动性双重压制下风险偏好收缩，科技硬件与周期资源同步承压。国内金融街论坛宣布货币政策框架改革，但尚未出现明显进一步宽松信号。在这种背景下，A股市场资金面与情绪面与较弱，资金呈现负反馈格局；周五稳市力量市场继续急跌后开始显现效果，市场呈现反弹。

从上市公司整体看，3季报营收预计会保持较快增长，利润增速预计有所回落，成本端压力与汇兑损益对收益的拖累仍在，但前3季度增速绝对水平可能不弱。不过优秀业绩的公司广度可能较窄，利润增速中位数并不高，一旦景气板块回落，市场整体估值的波动会加大。当前市场的回落无疑是一个明显的估值收缩过程，是对未来的担忧定价靠前、相对超前，提前交易了明年盈利放缓与利率约束，这是压制风险偏好的核心因素。

从短期的边际变化看，估值收缩与情绪的影响大于基本面的变化。周末变化仍集中在油价、地缘与科技三线：布伦特原油升至117美元上方、创四个月新高，中东局势不明朗，对科技的担忧未解除。资金面上，十月份以来宽基ETF虽持续净申购，但力度偏小，在绝对收益资金持续减仓的背景下难以对冲，在上周最后两个交易日宽基流入力度明显加大，对市场起到了明显的稳定作用。在此背景下，活跃度与赚钱效应正在慢慢改善，主题性机会的活跃度亦在提升，下跌趋势趋缓或改变，后边市场转为宽幅震荡的格局。结构上看，预计仍是均衡表现。资金寻求机构持仓较轻、边际变化显著的领域，如AI应用、机器人、内需链等；算力链压力暂时缓解，反弹高度取决于AI本身的边际变化，国产算力优于海外算力；油价继续走高、欧洲利率持续上行，海外衰退担忧是在加大的，部分资源品造成一定压力；医药主要是AI带来医药服务链的逻辑持续增强；高股息仍可以考虑保持配置。

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