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宁德时代发布了三季报，营收同比增长59%，但归母净利润只增长了15%，环比则是下降5.8%。

这并不是宁德时代一家公司的困局，而是整个锂电行业的困局！

宁德时代虽然有护城河，但并不是顶级 护城河，所以面对周期下行，业绩肯定会受到影响。

咱们今天借着它的季报来谈谈投资者容易犯的一个错误：看到需求故事就上头。

一、什么是需求故事？

资本市场很喜欢炒作需求的故事。

所谓需求故事是指，拿着未来的产品需求一个劲的炒估值。

这两年最亮眼的需求故事就是AI！

2020年炒医药的时候，则是说中国进入老龄化 时代，老年人要吃更多的药，所以需求非常大。

需求故事中最大的陷阱就是：需求大不代表企业能赚钱！

如果一个行业需求很大，一开始就是暴利生意，这势必会吸引大量资本进入，然后扩产和扩张，而且非常凶猛。

那么，用不了多久，供给就过剩了！然后就是激烈的价格战，搞得大家都赚不到钱。

这两年不是也在炒储能的需求故事吗？

结果你看现在储能不是也跌得很惨？

AI的需求故事恐怕最后也差不多。

资本市场最恐怖的地方就在于，炒作需求故事的时候，会把估值炒得很高。

等到未来需求故事炒不下去的时候，就先杀估值，再杀业绩。

如果估值跌一半，业绩跌一半，股价就膝盖斩了。

如果估值被炒得过高，而行业是周期性很强的，那么估值可能是膝盖斩，业绩直接亏损，股价就是脚踝斩了。甚至不排除斩到脚背。

这就是 为什么跟大家说，不要轻易抄科技股底的原因之一。

现在说这些科技股会膝盖斩或者脚踝斩，有点 危言耸听，但这是市场规律，咱们未来可以验证。现在已经有 一些个股被膝盖斩了。