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（来源：喵点睛）

周末出那么一大堆利好，有政策定调、有产业推动、有流动性改善，还有情绪关怀，好说歹说的。。可大A却表示，So What？开盘仅礼貌性硬了一下后，就瘫软无力了一整天，确实是有点打脸。。

量能情况昨天显著萎缩，两市成交仅1.54万亿，环比大幅缩量3600亿，脸变得可真快。在资金不济的情况下，多数个股的体感注定不会好，昨天全市场有超过4300只个股走低，又是普跌的一天。。

其中曾经人气聚集的成长方向依然是重灾区，双创携手下跌超2%，距离上周五好不容易深V拉上去的低点又没有多远了。

而另一边，银行则迎来了第二春，行业指数逆势大涨2%，其中工行、中行再创历史新高，宣告"银伟达"时代正式回归。。

银伟达这个梗还要追溯到上一轮熊末牛初的阶段，彼时国内科技方向在全球科技大牛市的背景下麻木不仁，而银行却不断新高，同时虹吸了大量的流动性，因此被人调侃国内只需要银伟达就够了。

回首如今，科技虽然经历了浩浩荡荡的一轮牛市，但回撤之迅速和猛烈，俨然创造了更大的亏钱效应，很多6-7月份杀入的股民和基民，短时间内就感受到了30%以上的回撤幅度，而这种身套于科技，眼望银行新高的窒息感，无疑再次揭开了同一个伤疤。

其实不止银行，内需老登这两天也有走强的迹象，昨天有一个很有代表性的事件，即茅台再次夺回了股王的宝座，城头变幻大王旗，茅哥终归不缺席。。

这一轮科技行情，曾经有四家科技股踩到了茅哥的头上，但截止目前全部自行滑落下去了，这反映的是市场情绪背后带来的估值变化。反观茅哥，基本就是震荡走势，岿然不动笑看潮起潮落。

客观说，科技这轮的下跌，有几个切实的原因。首先是海外科技浪潮也在回落中，以韩国为例，当前的成交额较年内峰值已经缩水7成。股指层面，也能看出这种颓势，尤其是A股开市后，直接一波跌破位了。。

美股也类似，标普500的日成交额相较于年内峰值缩水了三分之一左右。指数虽然靓丽，但都是几家核心科技龙头在撑着，跌破年线的公司数量实际在持续攀升。可以这么理解，在全球范围内，科技方向近期再次缩圈，资金都涌向了美股那几家确定性最强的龙头了。

其次是国内的原因，近期包括险资、固收+、偏股基金等不少机构都在从科技切换到价值和内需，说切换是好听的，难听的就是把前段时间因为fomo情绪追的科技抛了，回补到了原有的估值更低的方向上，一波完美的杀跌追涨杀跌再追涨。。当然，这背后也叠加了临近年底的避险情绪。

这事不好评价，因为上半年那确实是历史级别的分化行情，当时所有方向都被科技吸血，拥挤度达到极值，手里只要科技配少了净值就会显得很难看，各方面的压力非常非常大。。

相当于，现在是在为当时因压力而犯的错误在买单，那至于目前割科技的动作是不是正确的，也只能两手一摊了。

我们常说投资没有对错，只有是否适合和自洽。在盈利的焦虑下做了变形的操作，即便一时赚钱，也不能说是对的。而在坚守本心的过程中，纵使暂时承压，也不能说是错误的。

最后说下观点吧，简言之还是一直以来强调的"底仓均衡配置+增仓定投介入"，这是我们认为比较适合A股市场以及多数投资者的一种策略方式了。。

底仓的选择，在权益方面【点睛定投计划】依然倾向于红利价值+低估内需白马+科技成长的布局分配。另外，还会辅助部分海外权益、商品(黄金)和固收品种，以平滑组合的波动。

至于科技方向，我们并不是很悲观，因为AI时代不可逆转，国内的发展决心很强，国产替代也还有长足的空间，因此底仓会始终保持持有，并逢回落择机再通过定投进行仓位回补，最好的一个契机就是，股价基于情绪在回落，但盈利却切实增长了。

就这些了，昨天还有一些重要的事件，放在后面聊吧。

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重点新闻

1、有关部门公告，自2027年4月1日起，新能源汽车增值税出口退税率由13%降至9%，电子烟设备装置等直接取消出口退税。

出口退税就是把国内已缴的增值税在出口时退给企业，新能车退13%近乎全额退还，降到9%后，剩下4个点得企业自己扛，相当于每出口100元的车少退4元。

新能源产业这两年补贴一直在退坡，光伏、电池都经历了类似的过程，现在轮到整车了，不过给了半年左右的缓冲期，短期可能会有一波"抢出口"。

此外，政策落地时点也挺考究的，中欧联合声明刚刚落地，其中提及新能车出口的相关问题，可能也是一种回应。同时省下4%的退税资金，也可以用来支持扩大内需。

2、沙特表示，其计划将输油能力提升至每日1000万桶。此外还计划把一条天然气管道改造为输油管道，7-8周内就能先贡献约120万桶/日，后续增加改造投资可提至300万桶/日。

另外，疯王在昨天表示，俄乌冲突进入"能源停火"状态，并称俄乌双方对此均已同意，但事实上俄乌不仅嘴上仍在battle，手上似乎也没停下。。

近期美国国内柴油供应紧张，疯王在努力想办法增加原油供给，同时沙特这边也在尽力增加能源供应，这对压制油价都会发挥一定的作用，但更关键的可能还是中东局势的变化，这块仍需持续跟踪关注。

3、村长将参加本月19日举办的金融街论坛并发表主题演讲。去年村长在论坛上发表了分量很重的讲话，为"十五五"的资本市场定调，同日便落地了多项举措，所以今年同样值得期待。

与此同时，村里还会举行"服务资本市场"、"AI赋能资本市场"等主题论坛，可能也会向市场传递出一些声音，也可以适当留意下。

4、村里表示，要推动北交所、新三板一体化高质量发展，探索更加适配创新型中小企业的制度和实践。对中小企业的支持仍在持续，其实这两年北交所上了不少企业，但真正成长起来还不算多，仍需再接再厉。

5、高盛对全球股市短线走势的看法转为看多，预计企业盈利带来提振，将股票未来三个月的观点从中性上调至超配，与其未来12个月的看多立场一致。海外短线已经不算弱了，A股也进入了财报季，希望能如高盛所述，业绩对市场带来一定的提振。

6、港交所总裁称，正在积极研究延长衍生产品的夜市交易时间，至于是否延长股票市场交易时间，将会进行深入探讨，寻找各方都能接受的方案。客观来说，港交所当前的流动性，好像不太适合再延长了。。

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