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本文发布于2026年10月2日！

9月份，海外环境变坏，使得股市的波动越来越揪心。

流动性成为当前市场最重要的制约因素。

各指数均出现不同程度的下跌。

上证指数下跌3.62，沪深300下跌5.78%，中证500下跌6.5%，中证1000下跌6.07%，

创业板下跌8.82%，科创50下跌9.17%，恒生指数下跌3.73%，恒生科技下跌7.92%。

红利低波100下跌0.39%。

市场的整体估值也算不上低，只有部分行业和股票进入了低估区。

市场进入了高难度模式！这个阶段持续的时间恐怕不会短！

做投资比较重要的一点是，在困难期的时候，要保证自己能活到黎明。

股市在绝大多数时间里，都不会让人好受！

我们的行业配置，今年的收益率是-3.84%。

当下组合有66%的权益仓位！

资产配置主要是在下行阶段跑出优势，所以它跟沪深300的优势就进一步放大了。

我们需要等待反守为攻的时机！

本期内容：

1.新能源：价格战担忧加重；

2.TMT：MUSE的叙事很难持续；

3.半导体：差点新低；

4.家电：大白马被杀；

5.白酒（消费）：政策来了，但我还是愿意等待；

6.保险：内需政策助力估值修复；

7.中概：流动性再度扰动；

8.医药：催化剂扎堆；

9.调仓计划

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