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本文发布于10月1日！

整个9月，受外部环境干扰，市场走得很弱。

沪深300下跌了5.78%；周线级别的调整已经比较充分了。

双创的跌幅更大，分别是8.82%和9.17%。创业板创了新低，科创50离新低仅一步之遥。

3800点倒是保住了！

接下来，海外高利率难以消退，但国内政策已经开枪了。

顺周期板块或许会有表现机会，从而保持指数平稳。

今年以来，组合四的收益是-3.3%。

当下的目标并不是寻找机会，而是在控制住回撤的前提下，等待反守为攻的时机。

只要能把波动降低到指数的一半以下，未来就能卷土重来。

当前组合权益仓位是6成。

本期内容：

1.自由驾驶状态，A股其实还行；

2.MUSE为什么带不动国内大厂？

3.美债利率创新高，会如何影响A股？

4.热门和非热门分化；

5.美债利率最大的隐患；

6.财政终于补课；

7.创业板新低，但估值还在天上飘着；

8.静待时变；

9.组合调仓。

一、自由驾驶状态，A股其实还行

9月份，ETF流入资金只有370亿，主要是9月底买入的，国家队干预得比较少。

在自由驾驶状态下，其实A股还行。

至少说明资金处于弱平衡状态。

9月已经出现了地量，最低的日成交额只有1.4万亿，但波动率还没有降到足够低的位置。

所以我个人认为还会用时间来洗盘。

成交额的变化上，热门缩量非常显著，远高于非热门板块。

而且，即便美股AI板块反弹，A股这边也不怎么跟。

主要原因就是因为A股这种猴市，在很短时间里就会把预期打得很满，让估值严重透支未来业绩。

当下，我们都不知道未来在AI板块上的业绩能否继续高增。

那么高估值就很容易踩雷。

一旦出现不及预期的征兆，A股杀跌起来可不是闹着玩的。

而低估的板块，只要企业基本面没有彻底变坏，就只输时间不输钱。

这里需要区分基本面走坏是周期的问题，还是底层逻辑的问题。

如果是周期的问题，就只需等待，如果是逻辑的问题，就要当心。

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