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（来源：招财小瑜哥）

我天天说要追求复利，结果昨天我让AI做了复利看板，里面有个数据把我惊到了，虽然之前也有概念，但是看了图表还是深受震撼。

回撤-30%修复回撤需要+42.86%，回撤-40%修复回撤需要+66.67%，回撤-50%修复回撤需要+100%，回撤-60%修复回撤需要+150%。

如果我想长期追求复利，但我持有的宽基都是科技和成长，有时候回撤-30%或者更多，那我追求复利的逻辑岂不是有问题？比如截止到昨天，科创50指数今年以来最大回撤-30.78%。

今年我从+25%左右，到昨天今年-9%左右，回撤了34个百分点左右，大概回撤-27.2%，回本需要+9.89%，重回今年巅峰需要+37.36%。

有时候我还想着等到今年巅峰再去均衡配置，但回到今年巅峰所需要的涨幅远比我想象中的多，按照当下这个成交额和市场情绪，我个人认为短期回到巅峰的难度在加大。

但今年回本的目标难度比回到今年巅峰要小，客观来讲，如果我想长期追求复利，我个人认为控制账户出现较大回撤远比我追求短期弹性更重要。

1.融资资金昨天继续净流出

根据ifind数据显示，2026.09.28沪深两市融资余额为25735.19亿元，相比上个交易日减少了259.2亿元。

2026.09.28融资资金净卖出的行业主要是电子126.81亿元、通信47.81亿元、机械设备18.77亿元、有色金属16.98亿元等，主要是成长行业。

净买入的行业只有纺织服装0.44亿元、环保0.23亿元、美容护理0.07亿元。

个人小结，本文所有内容不构成投资建议

昨日融资资金我认为单日流出幅度较大，持续2个交易日净流出，部分杠杆资金在节前选择了减仓，净卖出靠前的主要是电子和通信，对应的是AI硬件。

但昨天融资资金对防守的高股息和消费也没有净买入，我并没有发现融资资金从成长切换到高股息和消费的动作。

2.继续跟踪银行成交额占比和换手率数据

根据ifind数据显示，2026.09.28申万银行成交额占全A的比例为1.56%，近3年峰值为4.29%，距离峰值差2.73个百分点。

根据ifind数据显示，2026.09.28申万银行换手率为0.26%，近3年峰值为1.04%，距离峰值差0.78个百分点。

根据ifind数据显示，2026.09.28中证银行市盈率PE-TTM为7.32，处于近3年分位数的91.73%，处于近5年分位点的95.04%。

根据ifind数据显示，2026.09.28中证银行市净率PB-MRQ为0.69，处于近3年分位数的82.86%，处于近5年分位数的89.47%。

根据ifind数据显示，2026.09.28中证银行股息率为4.05%，处于近3年分位数的8.64%，处于近5年分位数的6.91%。

根据ifind数据显示，2026Q2公募基金配置银行的比例为1.81%，从2025年Q2的7.91%持续下降，目前处于2024Q3以来的阶段低值。

根据ifind数据显示，截止到2026.09.28今年以来申万银行跌了1.19%。

根据ifind数据显示，2026Q2申万银行归母净利润同比+2.92%，在申万31个一级行业里排名18位。

个人总结，本文所有内容不构成任何投资建议

客观来讲，申万银行成交额占比从今年7月初以来有所上升，但距离近3年峰值还有距离，加上银行换手率、PB市净率、股息率、公募基金配置比例等拥挤度指标来看，我个人认为银行相比部分AI硬件行业拥挤度要低。

银行2026Q2盈利增速弱于AI硬件里面的电子和通信，但银行今年以来是下跌的，而电子和通信今年以来涨幅靠前，市场已经完成了相应定价。

复盘历史，在市场成交额持续下降阶段，曾出现拥挤度较低的行业获得资金关注的案例，比如前段时间的医药生物。

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今天上证指数上涨0.18%，收报3830点，深证成指上涨0.34%，创业板指上涨0.09%，科创综指上涨0.69%，A股成交额14211亿，成交额相比上个交易日减少2951亿。

今日收盘后完成个人持仓测算，今日测算+0.02%，今年以来测算-8.88%，下月目标依然是回本，仅分享个人基金涨跌，不构成任何投资建议。

3.免责声明和风险提示：