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美联储昨天不出意外加息 25bp，同时讲话偏鹰，年内可能再加一次，明年也有可能。。。。shit，加息周期来了，我们应该怎么办呢？

废话不多说，先复盘 22 年美联储超级加息周期。（再恐怖不会超过 22 年了吧）

一、2022年加息周期：40年最激进货币紧缩

2022年是近四十年来力度最强、速度最快、对全球资产冲击最大的一轮美联储加息周期。

原因是 2021年后美国通胀失控（疫情后天量放水），2022年6月美国CPI同比冲高至9.1%，创下1981年以来40年历史新高，倒逼美联储放弃“通胀暂时论”，开启暴力式紧缩。

全年7次加息，累计加息425个基点

基准利率从年初0%–0.25%

直接抬升至年末4.25%–4.50%

连续4次单次加息75BP

是1994年以来最大单次加息力度

同步启动缩表，全球美元流动性极速收紧

流动性瞬间抽水，全球资产集体重定价，所有高估值资产杀估值、所有长久期资产杀溢价。

二、2022年全品类资产真实表现

1. 美股：成长股崩盘，价值股抗跌，择时者全线踏空

纳斯达克指数（成长核心）：

全年-33.1%，最大回撤35.7%

标普500指数：

全年-19.4%，最大回撤25.4%

美股价值指数：

全年仅-7.5%，远优于成长指数

加息杀的是远期高估值、靠流动性撑估值的成长资产，不是“盈利差的公司”。2022年凡是高PE、高预期、长久期科技资产，普遍腰斩甚至跌超60%。

2. A股、港股：深度熊市，恐慌盘集中出现在政策底区域

沪深300：全年-21.6%，最大回撤28.8%

恒生指数：全年-15.46%，最大回撤41.73%

2022年A股、港股下跌是几轮快速急杀，恐慌情绪集中释放在10月终极底部区域。

3.债券市场：百年罕见股债双杀，打破传统避险认知

2022年是极少见的股票、债券同步大跌年份：

美国综合债券指数全年-12.9%

30年期美债最大回撤超32%

加息周期，长债暴跌、短债抗跌，久期越长，被杀得越惨。但传统“股债对冲”在超级加息周期完全失效。

4. 外汇、商品：美元独自牛市

美元指数全年涨8.21%，年内最高触及114.78，创20年新高。

黄金全年微跌0.8%，加息周期避险属性暂时失效，但已经算很能抗了，毕竟 22 年俄乌战争以后黄金走出了脱离美债利率的逻辑。

三、2022年的反转：底部无法预判，反弹从不提前通知

2022年所有投资者最大误区：

以为可以高抛低吸、先逃顶、再接底。

真实行情走势完全打脸择时派： 全市场最恐慌、利空最密集、加息最狠的阶段（2022年9–10月）恰恰是全球资产终极底部。

10月见底后快速反转：恒生指数11月单月暴力反弹26.6%，纳斯达克从10月低点至2023年一季度反弹超20%。

投资者亏损的，不是跌得太多亏的钱，是中途恐慌离场，彻底踏空反转行情亏的大钱。

加息熊市最大特征：下跌漫长、磨人、让人绝望；反弹急促、猛烈、从不给低吸机会。想通过“躲避下跌”保住利润，最终一定错过反转。

四、总结加息周期的四个主线任务

主线任务一：加息周期不是收获的季节，是播种的季节。你只需要在每一个坑里，把现金变成风险资产组合即可，然后就是等待。

主线任务二：跌幅可能很深，时间也可能很长，但是你无法预知。所以加仓节奏必须分批来、参考 A 股、美股和黄金三大恐贪指数，恐惧和极度恐惧的时候再加大力度。

主线任务三：坚决全球分散配置，拒绝重仓单一长久期成长赛道。AI 虽好，但是不要贪杯。债券、黄金、高股息都要加上，虽然可能一起跌，但是不会把你的组合击穿。

主线任务四：反复告诫自己遵守纪律，彻底放弃择时博弈，不被加息新闻、数据、会议扰动交易。2022年市场多次出现 75BP加息落地、CPI爆表数据落地，市场反而开启反弹，你根本猜不了。

五、几个感受

1. 加息周期，高抛低吸是伪命题，普通人不可能通过择时躲过大跌、抄到底部。

2. 熊市最大亏损不是浮亏，是低位割肉、彻底离场、踏空反转。

3. 加息环境投资核心目标：不求躲避波动，只求行情反转时100%在场。

4. 能穿越加息熊市的人，靠的不是预判能力，是现金流、节奏、分散、纪律这四个主线任务。

晚上，我们继续聊聊这件事。