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（来源：格兰投研）

当领跑者开始频繁呼吁减速时，可能是因为他们听到了背后越来越近的脚步声。

最近AI圈接连发生的两件事，正在精准印证这个规律。

先前，老美开始认真管起中国AI到底是怎么“学习”的。

美国国家安全局、CISA和FBI联合发布公告，指责包括DeepSeek、月之暗面等中国AI企业，通过所谓“工业规模蒸馏”获取美国前沿模型的能力。

所谓蒸馏，简单理解，就是让一个模型不断学习另一个更强模型的输出，用比较低的成本获得一部分能力。

老美直接把它从一个技术问题，上升到了国家安全和产业竞争的层面。

美方指控的对象包括多家中国AI企业，并认为这些企业主要瞄准OpenAI、Anthropic、Google等美国前沿模型。

我们这边的回应也很直接。

中国人工智能的发展是高水平科技自立自强的成果，希望美方不要对中国进行不实指责和抹黑，中美作为人工智能大国应该加强合作。

蒸馏是AI领域各个模型之间互相学习的通行做法，是一种中性技术，包括美国企业在内的全球模型企业都在使用。

蒸餾的指控没过几天，几位全世界最会做AI的人又站出来说：AI是不是发展得有点太快了？

最能卷的几个人，突然开始劝大家别卷了。

最先开口的是Anthropic的CEO达里奥。

他发表了一篇文章，名字叫《We Must Pace the Frontier》我们必须控制前沿AI的发展节奏。

紧接着，OpenAI的奥尔特曼公开表示：同意达里奥，应该“pace the frontier”。

马斯克更加简单，直接甩出一句：达里奥是对的。

三位AI领域最有影响力、同时也是竞争最激烈的人，罕见地在同一个问题上站到了一起。

当然Dario担心的事情，并不是凭空制造出来的。

他关注的问题是递归自我改进引发的一系列问题。

过去是人类研究员开发AI。

但现在AI已经越来越多地参与写代码、做实验、评估模型，未来甚至可能变成：

AI帮助研发下一代AI。

下一代更强的AI，再继续研发下下一代。

一旦这个反馈环真正跑起来，模型能力提高的速度，很可能超过人类理解、测试和建立安全规则的速度。

最近一些AI智能体在测试里，已经出现了未经授权的网络攻击、越权操作以及异常协同行为。

Dario甚至警告，如果这种能力继续高速提升，在未来6到12个月里，更强的智能体集群理论上可能造成极其严重的网络安全破坏。

所以他提出了一套方案。

包括让独立第三方评估机构长期进入前沿AI公司，检查模型和训练过程；让行业建立共同的安全标准；最后再尝试建立全球性的AI安全协调机制。

这部分担忧是合理的，那么放缓AI发展速度到什么程度？

Dario在文章里专门说：美国不能慢到被中国追上。

为了保证这一点，他提出应该继续限制先进AI芯片和半导体设备流向中国，打击芯片走私，限制海外数据中心远程提供算力，同时打击所谓“未经授权的蒸馏”，以及加强模型权重保护。

前面还在悲天悯人地呼吁全人类的安全，后面话锋一转，直接掏出了针对竞争对手的“连环索命扣”。

马斯克三年前演过这样一出戏。

2023年3月22日发表了一封轰动全球的公开信。

呼吁所有AI实验室，至少暂停6个月训练比GPT-4更强的AI系统。

理由也和今天非常类似，AI实验室陷入了一场失控的竞赛；模型越来越强，但人类无法理解、预测和可靠控制它们；社会需要一些时间建立安全协议和监管制度。

结果距离公开信发布，不到四个月，他就成立了xAI。

为什么都喜欢玩这出？归根结底AI竞争已经进入了非常典型的囚徒困境。

OpenAI知道风险。

Anthropic知道风险。

马斯克也知道风险。

甚至大家可能真心认为，如果所有公司能够一起把速度稍微降下来，给安全研究、可解释性、监管留一点时间，对所有人都有好处。

但有个问题始终无法解决：

自己慢下来以后，对手真的会慢吗？

Anthropic谨慎一点，OpenAI更新模型怎么办？

老美放慢速度，我们追上来怎么办？

所以最后都是嘴上冠冕堂皇，身体却很诚实。

这种玩法，就像是尖子生突然站起来，说“同学们，别卷了，熬夜伤身体，学习不是人生的全部！”

这种鬼话，谁信谁被坑。

因为他根本不是心疼同学们的身体，只是怕其他人趁着天黑偷偷用功，然后超过他。

所谓的“大家一起慢一点”，不过是他为了保住自己永远第一，而给别人量身定制的“催眠曲”。

可惜的是，我们市场的资金没看懂老美的弯弯绕，科技股还在调整。并且成交额又缩回到了1.64万亿，有点可怜。

现在市场有个问题，钱不够，筹码却越来越多。

IPO、再融资、解禁、减持不断增加供给，但能够持续推着指数走的新增资金没有同步出现。

大票、小票、科技、消费、周期不可能一起涨，一个方向的反弹，往往就是另一个方向在卖血。

必须承认一个事实：现在是存量市场，不是趋势增量市场。

健康的市场并不依赖于持续的天量推升，但肯定有一个不可跌破的流动性底线。

眼下市场约1.6万亿的日交投，相比年内逼近4万亿的巅峰期已经缩水大半。

间歇性的交投清淡可以理解为休养生息，但如果这种萎靡成为常态，就容易让市场上敢于下场博弈的热钱撤离，降低整体的风险偏好。

这也解释了最近最别扭的地方：产业没有那么差，股价却照样跌；有些公司订单甚至还在上修，机构重仓的大票却继续补跌。

不是市场突然不相信基本面，而是当流动性成为稀缺品，筹码结构会暂时压过基本面。

这时候最危险的动作，就是因为焦虑而不断换仓。

今天卖掉拥挤的大票，明天追冷门小票，后天小票又被量化收网，最后账户里只剩一地摩擦成本。

弱市里最大的幻觉，是觉得“只要我足够勤奋，就能把每一次轮动都抓住”。实际上，很多亏损恰恰来自过度勤奋。

所以现在的策略反而应该简单，不到2万亿，不急着证明自己。

超级主力愿意在这里承接，说明这个区域有性价比，但“有性价比不等于马上进入主升。

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