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（来源：阿鸡fundchick）

本周市场基本以震荡为主（是的你没看错），整体仍然是震荡偏弱。上证指数周下跌-1.07%，沪深300下跌-0.83%，继续在缩量震荡。

我们上周末认为，市场仍然会以震荡偏弱的走势为主，不会有太明确的行情。事实上确实也是如此，基本和判断没有太大差异。

（9月05日投票）

（9月12日投票）

本周投票中，空头占比维持在6成多，没有太大变化，其他选项也基本维持类似水平。说明虽然有下跌，但下跌的幅度似乎未能动摇市场的悲观情绪，没有变得更糟，但也没有很好。市场在持续缩量下跌的过程中还是没能把更恐慌的情绪勾出来。

从情绪上看，本周指数终于在震荡数天后，周五跌穿了3900点，但分化已经逐步体现出来。由于上证指数在本轮表现可以堪称最强指数，所以即使跌破3900，但离前低还是距离较远的。但其他宽基指数就没那么厉害了，尤其是像沪深300这种核心指数已经创下新低，对情绪打击还是比较大的。

当前随着持续缩量的行情持续进行中，市场投资者情绪是非常疲弱的。市面上又开始出现很多对A股谩骂的声音，这也算是悲观的一种体现。之前说过，反弹不带量的状况如果持续，是很容易让投资者失去信心的。因为每次反弹都希望是下跌的结束，结果不过是下跌的开始，那么这件事将会越来越像“狼来了”一样。

不过反着看，也说明这里大部分人已经比较悲观了，反倒是对市场压力不会那么大。无非就是差一个极端的恐慌出现，把最后的筹码给打出来。因此这里其实也已经很接近情绪的低位了，只是可能要再扑灭一次反弹的火焰，才能真正让最后的多头死心了。

总的来说，情绪未到很极端的冷，而市场又有部分指数创下新低，这里向下继续打出恐慌盘的概率更大。但由于情绪也接近极端了，向下的空间估计也不太大。因此对于下周的大盘而言，这里依然维持低成交量震荡可能更合理。如果有超预期的下跌，反而是入市好时候。

从趋势上看，各大宽基指数在行情中开始呈现出不一样的势头。

第一，上证指数仍然为最强指数

上证指数虽然有所回调，但幅度有限且仍未跌穿前低，体现出整体的超额能力。

第二，沪深300成最弱指数

沪深300本周已经创下日线新低，而且形态上走得并不好看。后续仍然可能会走弱，需要警惕。

第三、科创50也很弱，留意科技股的问题

科创50目前也创下新低，说明科技股尤其是芯片股的行情表现比较糟糕。目前该指数仍未摆脱震荡下跌的趋势。

因此，这里在趋势角度而言，大部分板块仍处于继续寻底中，特别是有重点指数创下阶段新低，这并不是个好现象。市场可以说是缺乏趋势，即使最强的板块也仍然只是反弹而非反转，压力巨大。

所以，情绪上处于悲观状态，潜在抛压应该不大，只需要警惕恐慌抛压即可。趋势上又恶化了，基本上可以说难有确切的行情。因此，对于下周，我们认为市场仍然会以震荡为主，可能会有偏弱的表现。

【均衡十字星】组合本周大幅跑输沪深300，截至目前，组合年内收益大约在4.64%左右，目前年内超额7.2%左右，组合成立以来累计收益率37.6%（2023年年中成立）。

本周组合表现不佳，超额收益继续回退，主要还是和本周市场风格偏向大金融价值股有关。由于公募基金天然地会少一些大盘价值股，所以整体风格导致超额有所回收。但对于偏股基金组合还是维持有超额的。

近期市场再次走弱，估计又有机会来到恐慌加仓的时间点了。上一次是3月份以及7月份，如果这次大盘又回到3800，那么也算是再次在这个关键点位第三次加仓了。

当前缩量反弹的市场，是很难凝聚人气到某条主线的，因此体现出来的感觉就是东一榔头西一棒槌，市场像盲头苍蝇一样不断尝试各种方向，但都没有很好的办法。我们只能耐心等待这种高速轮动期过去，无论是后续的恐慌出清，还是有新的触发推动市场上行，总之，再次上行仍然会是大概率事件，但在此之前肯定是需要先把人赶跑的。

国内流动性在海外流动性趋紧的背景下继续宽松，十分割裂的市场。目前对于国际投资市场的资金流动影响十分混乱，这种中国降息海外加息的情况没人遇到过，这里可能会出现一些意想不到的事情。

流动性是决定股市行情方向的重要指标，就当下而言国内降息预期依然很高，叠加内需疲软，这里流动性是很难收紧的，反倒是对市场有潜在利好。因此，基于常识，我们应该对行情更乐观才对。。

目前我们的看法依然鲜明↓↓↓