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（来源：东兴基金微财富）
01
股票市场
今日早盘A股两市开盘均小幅低开，随后有所反弹，但可持续性仍较差，午后空头再度增强，跌幅有所扩大。截至收盘，沪深两市分别下跌0.43%和0.77%，沪深300指数下跌0.53%，中证500指数下跌0.65%，创业板指数下跌0.49%，科创综指下跌1.12%。今日两市合计成交1.66万亿元，较上一交易日明显缩量0.21万亿元，已逼近今年4月初的年内低位，凸显当前市场环境下投资者心态的谨慎。行业结构来看，今日领涨行业包括银行、建材、非银金融、公用事业和电信服务等行业，领跌行业包括可选消费零售、汽车及零配件、日常消费零售、化工和医药生物等行业。今日全市场下跌个股超过4500支，呈现普跌局面。结构特征来看，仅偏防守的银行、电信服务、公用事业以及少部分涨价现象驱动的PCB材料相关标的表现较好，其他板块均承压下跌，风险偏好进一步下降。
02
货币及债券市场
流动性及利率方面，今日早盘资金面有所趋紧，上午央行宣布发行7天逆回购30亿元，净投放30亿元，午后资金面小幅好转。全天DR001和DR007加权均值分别落在1.41%和1.41%，分别较上一交易日上行4BP和2BP。交易所GC001和GC007加权平均利率延续窄幅波动。现券利率方面，可能是受到油价持续高位运行等因素影响投资者对通胀上行的预期增强，超长债今日表现偏弱，其他期限品种延续窄幅震荡。截至收盘活跃券10年期政策性金融债26国开05成交利率下行0.2BP至1.768%左右，10年期国债26附息国债10成交利率持平于1.678%左右，30年国债26特别国债04成交利率上行0.3BP至2.165%，10年以内期限品种利率涨多跌少。信用债表现相对整体偏弱，利率多数小幅上行。
03
商品市场
今日时段原油价格延续偏强上涨而贵金属价格小幅下跌。截至收盘时间布油期货主力合约结算价上涨0.8%至102.1美元/桶左右，黄金价格下跌0.1%至4397美元/盎司左右，白银价格下跌0.7%至66.8美元/盎司左右。
04
宏观及行业信息
国务院新闻办公室于9月10日下午3时举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会，请中国人民银行副行长陆磊，金融监管总局副局长丛林，中国证监会副主席李超，国家外汇局新闻发言人、副局长李斌介绍金融领域贯彻落实“十五五”规划、推动金融强国建设有关情况，并答记者问。从与市场较相关的内容来看，央行副行长陆磊表示“十五五”时期，人民银行将持续健全基础货币投放机制，完善存款准备金制度，更加灵活精准开展公开市场操作，不断健全市场化利率形成、调控和传导机制，增强政策利率引导作用，引导短端货币市场利率围绕政策利率更加平稳运行。金融监管总局副局长丛林表示“十五五”时期，金融监管总局在促高质量发展方面，将进一步加强对重大战略、重点领域、薄弱环节的服务保障力度，加大对促消费、扩投资、稳企业、稳就业以及科技创新等领域的金融支持，强化“两重”“两新”融资。证监会副主席李超表示，将总结过去几年经验做法，持续加强稳市机制建设，不断壮大市场稳定力量。进一步拓宽中长期资金来源、渠道和入市方式，健全“长钱长投”的市场机制和生态。强化风险监测预警和综合研判应对，全力维护资本市场平稳运行。
9月10日下午中国人民银行发布公告，为更好匹配银行体系短期流动性需求，中国人民银行将在9月14日至9月17日开展隔夜逆回购操作，采用固定利率、数量招标，每日操作量不超过6000亿元。对照8月份情况来看，央行仍致力于通过加强隔夜逆回购的发行频率来引导短端货币市场利率围绕政策利率更加平稳运行。
05
市场走势点评
今日A股两市成交量进一步下行，盘面来看，在前几日频繁轮动的基础上进一步走弱，成交量在前期偏低水平进一步明显收缩，逼近4月初的最低水平，凸显了当前投资者整体信心不足和热情转淡的态势。债市方面，基本面利多仍未见变化，油价进一步走高对投资者的通胀担忧有所刺激，这可能是带动今日超长端表现相对偏弱的主要原因。大宗商品方面受到美伊僵局仍待解的冲击，近期油价持续走高，本周10年美债利率再创4.86%的新高的同时美元指数持续下跌，与此同时黄金价格在4400美元/盎司一线得到较强支撑。这种局面持续更长时间的话美国政府面临的压力不言而喻。
06
大类资产走势展望
近期权益市场持续走弱既有外部因素也有内部因素。从外部因素来看，油价持续高位运行可能是主要原因。鉴于目前美伊僵局仍待解，预计短期油价仍可能呈现高波动态势。不过，我们认为随着与高油价相伴而生的美债、美元承压状态持续的时间越长，美国政府面临的压力也将越大，局面出现变化的可能性也将上升。内部来看，最重要的问题仍然是针对当前的内需疲软状态稳增长政策能否有进一步的表现。我们认为稳增长政策大概率还有后手，虽然力度可能相对温和，因为这可能是全年增长预算目标得以实现的必要条件。从市场层面来看，当前成交量再度逼近前低，这可能预示着市场或再度逼近短期低点，未来出现一定的修复的概率将上升。对债市来说，油价短期高位运行对国内投资者通胀预期可能造成一定的扰动，但偏长期来看我们认为这暂时不能构成影响国内债市的主要矛盾。一则美伊僵局未来发生变化的可能性不容低估，二则对国内来说终端需求持续承压状态也会限制上游油价上涨空间。目前来看国内宏观经济的主要矛盾仍然是稳增长，而不是防通胀。
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