炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

（来源：ETF投资实盘）

这周看了一篇论文，全名叫《婴儿潮退去, 增长浪潮涌现: 人口结构变迁与宏观经济》，大家可以网上搜一下英文版的原文，中文版的没找到。我把英文的投喂到AI就得出了中文版的。作者通过对1950年至今生育率已经下降的国家分析，发现出生率的下降并不必然导致人均GDP和总GDP的下降，反而是提高了人均GDP。总的来说就是根据现实世界的数据，人口萎缩本身并不注定拖累GDP，关键在于一个经济体能否将年轻劳动力稀缺的压力转化为技术创新的动力。

这篇论文举其中一个例子是以美国为例，美国白人的出生率在几十年前已经远低于有色人口移民，但现实数据显示白人聚集地的人均GDP依旧远大于有色人口聚集地。同样的，欧洲的出生率在很多年前已经远低于非洲，现实世界非洲还是那个非洲，欧洲还是那个老钱。

这篇论文排除了人口出生率下降导致的教育水平提升，女性参与程度高，农业比重低等传统我们认为的理论。转而发现是由于年轻人的减少，为了社会和经济继续发展的话，会加速提高劳动生产率的科技研发，从而抵消劳动力下降的影响。

当前我们的出生率已经下降到了一个很低的水平，社会充斥着很多声音，大部分是悲观的。出生率下降不仅仅是中国特有的现象，在全世界甚至现在最能生的印度都在下降。按照很多专家学者或者社会普遍的认识，出生率下降似乎就经济下滑连在一起。看完这篇论文之后，我感觉还是由于过去经济的发展模式特别是劳动密集型产业是基于廉价劳动力的供给，以及最近几年经济的转型导致的一定的失业率提高产生的。1950年至今的现实数据并不支持很多我们认为的理论。

这篇论文给我的启示是，邓小平同志说的话依旧是非常强大的生命力，发展才是硬道理，科技是第一生产力。如果你以解决问题的角度去看待未来的话，很多问题都不是问题。年轻人少了，少了可能是进厂打螺丝的人，机器人就可以解决这些问题。年轻人稀缺了，996可能不是常态。现在的日本就是一个例子，日本房地产泡沫破灭之后年轻人失业率一度冲上双位数，现在的失业率达到了历史最低水平。

平时我也在跟我的朋友讨论，我们这代90后是不要想着有西方那种休假的劳动时间得到保障的机会，但我们寄望于下一代。我们这代，内卷，加班，人均工作时长是一个客观的现实。这是基于未来还会有大量的毕业生进入就业市场，老一辈人又没有完全退出就业市场产生的客观现实，很难改变。再过二三十年的话，只要社会继续发展，科技继续保持竞争力，那么年轻人会是稀缺的资源，到那时候我们现在认为的内卷，996将大概率不复存在，日本就是一个很好的例子，大家可以了解一下。

这也是万物皆周期的一个体现，当前觉得大家都很合理的事情，时间拉长，也是三十年河东三十年河西。例如21年前对房地产的全民狂热，以至达成某种程度的信仰。再往前对于一铺传三代的信仰。如果再往前翻历史的话，还有对国企岗位的信仰，还有对农民种地的信仰等等等。打破这些信仰一方面是经济周期，人口周期，一方面是社会在发展，科技在进步。没有互联网的发展就打破不了一铺传三代的信仰，没有国产新能源车的发展，也打破不了BBA的豪车市场垄断。

最终又回到了一个视角，你怎么看待未来，将取决于你是按解决问题的角度去看待未来，还是以看到问题，却不解决的的角度去看待未来。