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2026年上半年经营简报
2026年上半年，公司经营规模稳步扩张，经营质效持续提质增效，主营业务经营韧性凸显，可持续增长能力持续增强，整体发展态势稳中向好。本报告期内，公司实现营业收入11.92亿元，同比增长28.47%；实现归属于上市公司股东的净利润3,128万元，同比增长302.85%；实现扣除非经常性损益的净利润3,101万元，同比大增824.25%，营收、利润端实现全方位高质量增长。
深耕中式黑色食养赛道
营收稳健增长
报告期内，公司持续聚焦中式黑色食养核心赛道，深耕主业、优化品类结构、加速产品迭代，推动食品板块各细分品类全面普涨，新旧业务协同发力，增长动能持续释放。本期公司食品业务实现营业收入7.80亿元，同比增长28.15%。
以黑芝麻糊为代表的传统冲调业务，历经四十年市场沉淀与消费者检验，始终保持强劲市场生命力，凭借深厚品牌积淀、稳固用户粘性与行业领先地位，持续夯实公司主业基本盘。本期传统冲调板块营收同比增长36.33%，创下近年增幅新高。新兴品类多点开花、势能迸发，形成强劲增量支撑：即饮类产品市场热度持续攀升，营收同比增长81.05%，品牌认可度与市场渗透率稳步提升；“黑养黑”休闲零食板块实现爆发式增长，同比增幅达182.43%，为本期增速最快、发展潜力最大的增量业务；传统富硒大米业务稳健经营、稳中提质，营收同比增长12.85%，保持平稳向好发展态势。与此同时，公司第三方品牌电商业务同步高速增长，本期实现营业收入3.86亿元，同比增长30.29%，双业务板块协同赋能、同步突破。
产品结构持续优化
新品迭代激活增长新动能
公司紧扣国民健康消费升级趋势，立足黑色食养核心优势，持续优化产品结构、补齐品类短板，通过持续新品迭代盘活存量、创造增量，构建品类多元、差异竞争、全场景覆盖的产品格局。传统冲调赛道，公司全新推出五黑谷物粉、核桃黑豆黑芝麻粉等黑色食材冲调新品，补齐粉类品类布局空白，与经典糊类主力产品形成高效互补，打造糊粉联动的成熟产品体系，有效激活传统品类增长活力。即饮食品赛道方面，五黑八宝粥等新品快速完成渠道布建与市场渗透，实现销量持续放量，成为拉动即饮板块业务高速增长的核心驱动力。休闲健康零食赛道，公司持续迭代推出无糖黑芝麻丸、低GI五黑沙琪玛、脆片、酥类等多元化健康零食，持续丰富“黑养黑”高端健康零食产品矩阵，全面覆盖居家、办公代餐、日常轻养生等多元消费场景，持续的新品迭代与品类拓展，推动休闲食品板块实现跨越式增长，为公司整体业绩提升持续注入强劲增量。
南方黑芝麻五黑新品系列
渠道体系重构升级
全域运营能力持续突破
报告期内，公司精准把握消费迭代与渠道变革趋势，坚持线上线下双线协同、传统业态与新兴业态同步突破的经营策略，持续优化渠道结构、完善终端布局，渠道建设质效与全域运营能力大幅提升。通过渠道体系重构与精细化运营升级，公司客户结构持续优化，客户数量与客户质量实现稳健双升，产品终端触达效率、市场响应能力、精细化运营水平实现全面迭代升级。
传统渠道端，公司持续深耕主流KA商超体系，聚焦高价值核心终端，稳步下沉县域市场，扩容优质经销商网络，筑牢线下基本盘；同时积极布局零食量贩、即时零售、品牌折扣店等新兴线下业态，快速抢占新型消费场景，终端渗透力、市场覆盖面与渠道占位优势持续增强。线上渠道端，公司紧抓内容电商发展红利，落地全域数字化营销战略，全面布局抖音、快手、小红书等短视频及直播平台，搭建多元化公域引流矩阵；同步强化私域流量精细化运营，壮大电商经销服务团队，构建“公域引流——私域转化”的双向协同运营体系，线上渠道经营活力与用户转化效率显著提升。
产学研深度赋能
构筑差异化核心竞争壁垒
公司长期深耕“药食同源”中式黑色食养优质赛道，根植传统食补养生文化，弘扬药食同源的食养理念，紧跟国民消费健康化、功能化、精细化发展趋势，持续聚焦食养食品研发创新与品类升级。公司始终以市场需求为导向，深化与江南大学、西北农林科技大学等知名高校的“教研企”深度协同合作，在公司首席科学家、中国工程院金征宇院士的引领下，持续加大研发投入与技术创新力度，不断迭代优化产品结构、丰富产品矩阵、补齐细分品类短板，构建起兼具传统食补底蕴与现代消费属性的差异化、高品质食养食品体系。依托垂直赛道深耕、产学研创新赋能与全渠道布局优化，公司在黑色食养领域的品牌优势、技术优势与行业壁垒持续夯实，主业核心竞争力稳步提升，为企业长期稳健经营、高质量可持续发展筑牢坚实根基。
中国工程院院士金征宇团队考察南方黑芝麻容县工厂
盈利质效大幅跃升
主业增长质量持续夯实
报告期内，公司精细化经营管理成效凸显，整体盈利水平大幅提升，盈利结构持续优化、质量显著改善。本期营业收入同比增长28.47%，营业成本同比增长26.42%，成本增速低于营收增速，整体毛利率同比提升，实现营收规模与盈利质量同步提升。利润增长完全依托主营业务驱动，本期归属于上市公司股东的净利润同比增长302.85%，扣非净利润同比大幅增长824.25%；非经常性损益贡献仅27万元占比极低，充分说明公司盈利结构纯粹、健康，主业内生增长动力全面迸发，可持续经营能力进一步夯实。
财务结构持续向好
抗风险与造血能力稳步增强
本期公司持续推进精细化管理，存货周转效率、经营性现金流质量、资本结构同步优化，财务稳健性与经营韧性持续提升。存货管理方面，本期末公司存货余额3.63亿元，较期初4.54亿元减少9100万元。全线产品终端动销持续向好，新品精准匹配市场需求，库存去化效率显著提升，存货结构持续优化，有效降低资金占用与仓储成本，资产流动性与经营稳健性进一步增强。
现金流层面，公司本期经营活动产生的现金流量净额1.84亿元，同比大幅增长662.44%，改善成效显著，充分印证公司主营业务销售质量优异、回款顺畅，经营性自我造血能力全面增强，为公司产品迭代、渠道深耕、市场拓展提供充足稳健的资金保障。
资本结构方面，本期末公司合并报表总资产43.62亿元，总负债16.96亿元，资产负债率38.88%创下近年新低。公司负债规模可控、财务杠杆合理，资本结构持续优化，财务风险抵御能力、持续经营能力进一步夯实，为公司中长期高质量发展筑牢稳固的财务底座。
图文 | 证券投资中心
初审/排版 | 市场部
终审 | 集团总部
