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　　来源：地产K线

　　文/乐居财经 曾树佳

　　7月6日这一天，房地产板块局部拉升，首开股份、中洲控股、上海临港（维权）、中国国贸等的股价，有所上涨。

　　而京能置业（600791）则迎来涨停。

　　截至收盘，这只股票报8.92元/股，市值为40.4亿元。

　　《地产K线》翻阅公告获悉，自2026年以来，京能置业已发布了4次股价异动公告。在这几次异动中，有涨也有跌。

　　2月春节前后，它曾有一波涨势；到了4月，继续呈现出一定的涨幅。

　　但时间来到6月12日、6月15日，该公司股票连续两个交易日内，日收盘价格跌幅偏离值累计超过20%。

　　而波诡之处在于，就在7月2日收获涨停板之前，它在6月29日、6月30日及7月1日，刚经历了又一场跌势。

　　不过，每一次股价的起伏，京能置业都强调，公司没有涉及热点概念事件，没有发生重大事项，董监高没有买卖股票……

　　也就是说，其在经营层面上一切正常，但在资本市场上却存在感很足。

　　Wind数据显示，年初，京能置业的市值为21.19亿元，与眼下它40.4亿元的市值相比，整体提升超过了90%。

　　2025年，京能置业营业收入22.43亿元，同比降58.9%；归母净利润亏损达11.68亿元。

　　而2026年一季度，该公司实现营收3.46亿元，同比增长9.68%，但归母净利润仍亏损7441万元。

　　京能置业手上的地产项目，主要集中在北京和天津。

　　截至2025年底，其并表的在售项目共11个，剩余可售面积70.01万平方米，以商品住宅为主，其余为保障房和配套商业等。在待销售面积中，北京区域面积占比68.92%。

　　该公司由京能集团持股45.26%股份。作为控股股东，资产总额超5000亿元的京能集团，给予了京能置业较大的支持，尤其是在输血、降负债上。

　　比如，去年，京能集团通过信托渠道，以永续债方式对京能置业增加出资20亿元；而截至2025年底，京能集团为京能置业提供的担保余额为29.96亿元，对其借款余额为48.05亿元。

　　京能置业的负债，主要由有息负债、经营性负债组成。

　　有息负债主要包括银行借款、应付债券、其他非流动负债及一年内到期的非流动负债），而经营性负债，则主要包括合同负债和应付账款。

　　联合资信评级报告显示，截至2025年末，其负债规模较上年底下降21.60%，随着已售项目的结转和工程款的支付，经营性负债占比有所下降。

　　同期，它的有息债务为102.55亿元，较上年底下降15.98%，主要系永续债置换金融机构借款和股东借款所致。

　　永续债不设回售条款，无明确的到期期限，这对京能置业来说，是一个较好的调节工具。

　　2025年，控股股东以永续债方式对其增资，抵消了净利润亏损对所有者权益的侵蚀，使其所有者权益较上年底有所增长。

　　截至2025年底，京能置业调整后资产负债率、全部债务资本化比率和长期债务资本化比率，分别为83.25%、79.64%和74.56%，较上年底分别下降4.03个百分点、4.49个百分点和2.96个百分点。

　　优化之后，其短期债务占25.09%，长期债务占74.91%，以长期债务为主。