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来源：雷达Finance
雷达财经出品 文|周慧 编|孟帅
业绩回暖后，500亿电解液龙头新宙邦又迎“喜报”，公司成功拿下宁德时代30万吨大单。
6月7日，新宙邦发布公告称，公司已与宁德时代签订《电解液合作协议》。根据协议，宁德时代将分三年向其采购合计30万吨电解液。
不过，资本市场对此却表现“冷淡”，公告发布次日（6月8日），新宙邦股价单日下跌3.58%，报收73.26元/股。
在业绩方面，2025年，新宙邦摆脱了此前的业绩颓势，全年斩获营收96.39亿元，同比增长22.84%；归母净利润达10.97亿元，较上年增长16.48%。
不过，业绩回暖之际，作为公司营收主力的电池化学品业务毛利率却持续下跌。2025年，该业务毛利率为10.93%，同比下滑1.33个百分点。
雷达财经注意到，目前，新宙邦正在推进赴港上市事宜。同时，公司还在持续加码海外布局，意图通过海外市场挖掘业绩新增量。
此外，公司还计划使用不超过20亿元的闲置自有资金，以及不超过3亿元的闲置募集资金进行理财，以提高资金使用效率，获得投资收益。
500亿电解液龙头，拿下“宁王”30万吨大单
6月7日，新宙邦官宣与“宁王”达成合作，成功拿下后者30万吨电解液大单。
据双方签订的《电解液合作协议》，新宙邦与宁德时代将在协议有效期内就电解液物料进行购销合作，具体产品名称、规格型号、单价、数量、技术标准等以双方书面确认的订单或其他书面文件为准。
依据采购计划，宁德时代将分三年向新宙邦合计采购30万吨电解液。
其中，2026年采购量为5万吨，且允许有±10%的波动；2027年采购量增长至10万吨，波动量提升至±12%；2028年，新宙邦则需完成剩余15万吨电解液的交付，波动在±15%以内。
同时，双方约定将按月度计划开展复盘与跟进。若上月未完成既定计划，应在次月予以修正调整；年度实际量纲与约定量纲偏差未超过波动限值，不视为违约；若超出波动限值，双方一致同意在次年补齐此部分量纲。
此外，协议也设置了相应的违约条款：若任意一方构成实质性违约，守约方有权利单方解除本协议，并要求违约方赔偿2500万元违约金。
新宙邦表示，该合作协议的签订有利于和宁德时代建立长期稳定的合作关系，有助于进一步提升公司产业链地位、市场影响力及核心竞争力，巩固公司市场竞争优势。
若协议顺利履行，预计将对新宙邦2026年度至2028年度三个年度经营成果产生积极影响。
雷达财经从公司年报获悉，新宙邦去年电池化学品的产能为68.16万吨，产量为52.93万吨，产能利用率约为77.66%，另有53.6万吨在建电池化学品产能。
不过，新宙邦也在公告中明确提及了可能存在的风险：若在履行过程中遇到市场需求波动、技术路线变更等情况，可能会导致协议无法如期履行、无法全面履行或停止履行。
而对于新宙邦此次成功拿下“宁王”大单，资本市场的反应较为“冷淡”。6月8日，新宙邦报收于73.26元/股，较前一交易日下跌3.58%，总市值552.3亿元。
业绩回暖，难掩核心产品毛利率下跌
天眼查信息显示，深圳新宙邦科技股份有限公司是一家专注于电子化学品研发、生产和销售的公司。作为电解液龙头，公司去年交出了一份表现优异的业绩答卷。
财报显示，2025年，新宙邦实现营收96.39亿元，同比增长22.84%；录得归母净利润10.97亿元，较上年增长16.48%，一扫前两年利润连续下滑的颓势。
进入2026年，新宙邦稳住了业绩增长的态势，一季度营收同比增长67.85%至33.61亿元，归母净利润达4.8亿元，同比暴增109.02%，公司基本面持续夯实。
分产品来看，新宙邦的营收主要由电池化学品、有机氟化学品、电子信息化学品三大业务构成。
2025年，全球锂电池市场需求持续扩容，锂离子电池材料需求随之攀升。在此背景下，电池化学品业务成为新宙邦的核心增长引擎，全年实现收入66.79亿元，同比增长30.57%，营收占比达69.29%。
同期，新宙邦有机氟化学品、电子信息化学品业务的收入分别为14.26亿元、14.65亿元，同比增长率分别为-6.7%、29.14%。
新宙邦在2025年年报中指出，公司有机氟化学品业务收入的下滑，主要系受到国际贸易摩擦加剧、含氟医药中间体市场竞争激烈等因素影响。
而电子信息化学品业务收入的增长，则是因行业景气度的回升，新能源、AI及半导体等新兴领域快速发展带动了相关产品需求的增加。
不过，看似亮眼的增长下，作为公司营收主力的电池化学品业务毛利率却在持续下跌。
同花顺iFinD数据显示，2022年至2024年，公司电池化学品业务的毛利率分别为26.11%、16.11%、12.26%，2025年则进一步减少1.33个百分点至10.93%，呈现出逐年下滑的态势。
受此影响，新宙邦的整体盈利能力有所下滑。2025年，公司的销售毛利率为24.28%，较2024年的26.49%下降2.21个百分点。
在现金流层面，新宙邦呈现出“经营流入大增、投资流出扩大、筹资流出剧增”的特点。
具体来看，2025年，公司经营活动产生的现金流量净额增加42.8%，主要原因是销售回款增加以及应收票据到期托收影响。
同期，公司投资活动的现金流量净额流出增加114.37%，主要原因是银行存款类投资同期减少影响。
此外，公司筹资活动的现金流量净额增加316.39%，主要原因是偿还银行借款以及分红影响。
受前述等因素的影响，截至2025年末，新宙邦的现金及现金等价物净减少16.08亿元，较2024年大幅增长703.08%。
左手出海“掘金”，右手斥资理财
天眼查显示，早在2010年，新宙邦便已登陆深交所。而就在不久前，新宙邦又将目光瞄准港股。
去年12月11日，新宙邦发布关于筹划发行H股股票的提示性公告，正式启动赴港上市计划。
新宙邦在公告中指出，此举旨在深入推进公司全球化发展战略，实现全球资源本地化供应，提升国际品牌形象以及在全球市场的综合竞争实力。
同时，公司可借助港股打造国际化资本运作平台，优化资本结构和股东组成，提升公司治理水平和核心竞争力。
根据招股书，新宙邦计划将赴港上市募集资金用于本地化、一体化战略布局，支持三大业务板块的全链条研发能力提升，推进数字化基建升级及补充营运资金等用途。
事实上，早在公司初创时期，新宙邦就对海外市场进行了布局。
官网显示，1999年，新宙斯邦曾设立深圳宝安金桥化工厂以开拓出口业务。据悉，该厂主要从事电容器化学品来料加工，产品畅销中国台湾地区及韩国市场。
在3月24日的业绩说明会上，新宙邦透露，公司目前正加速推进东南亚（马来西亚）、欧洲（波兰）、中东（沙特）、美国（俄亥俄州）等海外项目的建设。
其中，波兰项目一期电解液产能已投产，二期拟进一步扩产；马来西亚项目建设电解液及核心材料生产基地，预计2026年年底投产；沙特项目规划建设碳酸酯溶剂项目；俄亥俄州项目已完成用地购置，筹建电解液及电池化学品基地。
4月13日，新宙邦发布公告称，公司按规定向证监会报送了本次发行H股并在港交所主板上市的备案申请材料，且已获中国证监会接收，这意味着公司赴港上市的计划已取得实质性进展。
值得一提的是，为提高公司资金的使用效率，获得一定的投资收益，新宙邦还计划使用额度不超过20亿元人民币或等值外币的闲置自有资金，以及不超过3亿元人民币的闲置募集资金进行现金管理。
新宙邦强调，上述现金管理将在保证公司日常经营所需资金周转、募集资金投资项目建设正常进行的前提下实施，并用于购买安全性高、流动性好、风险低的理财产品。
关于新宙邦的后续发展，雷达财经将持续关注。