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（来源：小七滚雪球）

本周沪深300下跌2.91%，创业板指和科创50指数分别暴跌10.08%和13.72%，我们的基金本周预估大涨XX%，年内涨跌幅重新回正。

三季报的披露揭开了A股科技股伪成长的真相，与此同时，我们重仓的航运，银行，资源等板块业绩持续向好，股价稳步上涨。二季度当科技股被疯狂炒作时，我们坚守价值，不断增加高息股的配置，现在当科技股泡沫破裂时，我们安然渡过，并将投资组合的估值调到了历史最低。

如今沪深300已经创出了A股最长的12周连跌纪录，我们持仓中也依然有非银金融、有色、食品饮料、互联网等板块处在底部区间，我相信随着时间的推移，我们越来越多的持仓股会陆续迎来估值回归，我也希望这样一个足够分散的投资组合，能给各位投资人带来长期且稳健的投资回报。

再多说一句保险股，很多对于保险股不太了解的投资人看到三季报大幅亏损肯定会很紧张，其实大可不必，因为保险基本把低波动的高息股都放在OCI科目，把高波动的科技股放在TPL科目，前者只影响净资产，后者会影响净利润，科技股跌的多的时候净利润就不好看。但其实稳健的保险公司OCI资产远大于TPL资产，从下图也可以看到，虽然今年保险公司TPL资产大幅浮亏，但这部分亏损完全能被OCI资产的浮盈所覆盖，这和2025年的情况恰好相反。

所以，无论是保险股投资还是放眼整个高息股策略，都不要只顾短期忽略长期，前几天听某家保险公司业绩发布会，存量保单的打平负债成本大概是2.25%左右，一些二线保险公司是3%左右，而现在十年期国债利率只有1.65%，所以配置高息股不是可选项而是必选项，为什么四大行一直涨，就因为即使涨到现在他们股息率还在3.5%以上，航运，资源等高息股或者港股就更高了。

截至10月底，基金整体仓位100%，单一个股仓位不超过10%，A股与港股的配置比例约为50%：50%，主要分布在银行、航运（集运+油运）、食品饮料、石油、家电、有色、保险、煤炭、互联网、券商等行业。